概述： 并非每位投保人都需要或有能力继续持有人寿保险保单，二级市场的发展使他们能够以高于退保现金价值的价格将保单出售给第三方投资者。

临终保单转让

临终保单转让是指患有终末期疾病或慢性病的保单持有人——称为转让人——将其人寿保险保单出售给第三方投资者，换取一笔一次性款项的交易。支付金额超过保单的退保现金价值（即保险公司在退保时支付的金额），但低于全额死亡给付（即被保险人身故时应支付的金额）。买方接管所有权、支付后续保费，并最终领取死亡给付。

临终保单转让于20世纪80年代艾滋病危机期间兴起，当时身患绝症的个人急需现金用于医疗救治和提高生活质量。对于面临即将死亡、持有人寿保险保单这一非流动性资产、却无法立即将其用作死亡给付的人而言，这一市场提供了一条财务生命线。

要构成临终（有别于一般人寿）保单转让，被保险人通常须患有终末期疾病或慢性病。终末期疾病通常定义为医生认证的预期寿命不超过24个月。慢性病则指在无他人协助的情况下无法完成至少两项日常生活活动（ADL）。

税务处理： 根据《国内税收法典》第101(g)条，终末期患者从临终保单转让中获得的款项完全免征联邦所得税——被视为免税死亡给付的预支。慢性病患者获得的款项仅在用于支付合格长期护理服务费用的范围内免税。

人寿保单转让

人寿保单转让涉及非终末期或慢性病患者的保单持有人——通常是不再需要保障、无力负担保费，或只是希望将原本将放弃的资产变现的老年人（通常65岁或以上）。由于投资者预期等待死亡给付的时间更长，人寿保单转让所获得的保额比例通常低于临终保单转让。

人寿保单转让的税务处理更为复杂，收益按三个层次征税。第一层（不超过投保人税基的金额，即已缴保费总额）免税。第二层（超过税基至保单退保现金价值的部分）按普通收入征税。第三层（超过退保现金价值的部分）按资本利得征税。这一三层结构由2017年《减税与就业法案》明确规定，该法案同时取消了此前须将保险成本从税基中扣减的要求。

监管关切与保护措施

监管机构已识别出人寿保险二级市场的若干问题：

陌生人发起人寿保险（STOLI）： 投资者诱导个人投保新保单，目的仅是立即转卖，违反可保利益要求。
对弱势卖方的剥削： 处于财务和情感困境中的终末期或老年保单持有人可能接受不充分的报价。
隐私问题： 保单买方在经济上有动机追踪被保险人的健康状况。

全国保险专员协会《临终保单转让示范法》（第697号）及各州法律通过以下措施应对上述问题：强制许可（对提供商和经纪人）；受信义务（要求经纪人代表卖方而非买方）；强制披露（包括备选方案如加速死亡给付、保单贷款及税务后果）；撤销权（通常为30天冷静期）；以及持有期要求（通常为保单发行后两至五年），通过禁止在保单早期年份内转让来打击陌生人发起人寿保险行为。