概述： 仅凭保费水平比较人寿保险保单会忽略货币时间价值以及红利和现金价值的作用，因此监管机构要求采用两种将这些因素纳入考量的标准化成本指数。

两份保费水平相同的保单，乍看之下可能毫无差别，但一旦将红利、现金价值积累以及该资金本可获得的利息收益纳入考量，长期价值可能相差悬殊。全国保险专员协会（NAIC）通过要求保险公司在销售说明书中计算并披露两种利率调整成本指数来解决这一消费者保护问题。两种指数均假设5%的年利率用于折现。

净支付成本指数回答的问题是：如果我打算持有这份保单直至身故、从不退保取现，这份保障每年每千元保额的实际成本是多少？

由于该指数假设投保人持有保单直至身故，计算中将退保现金价值设为零——投保人永远不会实现该价值。计算过程如下：

结果是一个代表每千元保额年均成本（经货币时间价值调整）的金额数字。净支付成本指数越低，表示该保单对于计划终身持有者而言越经济。

退保成本指数回答的问题是：如果我可能在10年或20年后退保取现，扣除取回金额后，这份保障的实际成本是多少？

计算步骤与净支付成本指数相同，但有一个关键补充：在第3步计算净未来成本后，减去该期末的保单退保现金价值（及任何终止红利）。这反映了累积储蓄返还给投保人的部分。

由于退保成本指数从成本中减去了退保现金价值，同一保单的退保成本指数几乎总是低于净支付成本指数。退保成本指数越低，表示该保单对于预计在身故前终止保单的投保人而言价值越高。

选择合适的指数： 当死亡给付是主要目标时，使用净支付成本指数比较保单。当现金价值积累和可能退保更为重要时，使用退保成本指数。

以两份20年参与分红终身寿险保单为例，保额均为$100,000。使用5%利率下20年先付年金系数34.719：

保单A： 年保费$2,200；红利终值$21,000；第20年末退保现金价值 = $36,000。

保单B： 年保费$1,900；红利终值$15,000；第20年末退保现金价值 = $28,000。

指数	保单A	保单B	适合……
NPCI	$15.95	$14.68	以终身死亡给付为目标 → 保单B
SCI	$5.58	$6.61	以退保/储蓄为目标 → 保单A

这一交叉点颇具启发意义：保单A较高的保费和更强的红利产生了更优的现金价值积累，若投保人最终退保，则更为划算。但若目标是纯粹的死亡给付保障、终身持有，保单B较低的保费结构使其成本更低。

为什么两种指数都使用5%利率，而实际利率各有不同？
5%的利率由法规强制规定，以创造公平的比较环境——重点在于统一标准，使消费者能够跨公司比较保单，而非预测实际未来收益。

退保成本指数可以是负数吗？
理论上可以。如果退保现金价值（加上红利）超过累积保费，净成本为负——意味着在该期间内，该保单实际上等于在向投保人支付报酬。这种结果并不常见，但可能出现在高额分红终身寿险保单中。